发布日期：2023-10-10 来源: 网络 阅读量（ ）
目睹一家巨型公司最终沦为一地鸡毛总是令人心寒的。这其中不光是包括了千千万万的绝望无助的家庭，倾尽所有押注在唯一所拥有的一个房子上。 这被称为是“泡沫”，因为货币超发滥发最终的结果，就是将房地产市场转变为资产的蓄水池，并且它将不断掠夺我们的购买力，以及消费能力，直到我们的消费能力彻底透支为止。 而这样的泡沫总是可以持续几十年。泡沫的破碎远比我们想象中来的更为姗姗来迟，却并非意味着其苦涩的结局将缺席。 所有的国家的金融市场都存在不同程度，不同规模的泡沫。泡沫的出现是一种必然。而问题在于，泡沫破裂的代价是否是不可承受之重。而或是泡沫破碎的时机，究竟是早让它爆破，还是让他捂着撑着等到下个世代？ 而国人认为，最不可能出现问题的行业，终究出现了巨大的问题。整个房地产行业泡沫的狂热，着各个行业的利益，最终随着这条被称为“H大”的导火索，开始了燃烧的前奏。 贪心之人必然会被资本市场本身的规律惩罚。尤其是前年去年这种不计一切代价也要押进去房地产市场的泡沫摸顶一样。他们固执地认为房地产价格必然要继续上涨，并且暗暗认为”房住不炒“系列政策将不会生效，作为新的”有产阶层“的他们亦会获得房价上涨所带来的巨大收益。 房地产这个行业水非常深，而且牵一发动全身。整个房地产行业上下牵动着巨大的利益，包括数百甚至是数千种的行业都和其有关。这也是为何一旦失去对于房地产市场的控制，悲剧将不断的重演。这点我们在日本经济已经有所见证。 当货币超发，这些过剩的流动性注入到了房地产这类资产的”蓄水池“中。而不断激增的土地价格以及物业价格将带来各行各业成本的暴增。 比如我国香港的房地产市场中，我们可以观察到房租基本上占据了店面70%以上的成本。尤其是在中环或是铜锣湾这类寸土寸金的核心商业地段，租金成为了企业以及商业最大的成本。 在1985年《广场协议》签署后，为抑制日元过快升值及其对日本本国经济的不利影响，政府在1986年连续4次下调贴现率至3%的低利率水平。 同时日本政府为了稳定国际货币市场，1987年2月，日本签署《卢浮宫协议》，并再次下调贴现率至战后最低值2.5%，并一直维持历史最低水平到1989年4月。 同时日本在1985-1989 年 M1、M2 增速分别达 7%和 10%，高于同期4.5%的过热日本经济增速。持续低利率和日元升值导致大量资金流入和房地产市场，而这导致日本市场的资产泡沫快速膨胀。 为了抑制经济过热和资产泡沫化，1989-1990年政府又连续5次上调贴现率至 6%，1990 年大藏省出台政策限制房地产融资，1991、1992 年 M2 增速分别为 2%和-0.4%，政策快速收紧挤破房地产市场泡沫。 一方面日本的央行受制于大藏省，也就是财政部。而财政部对于货币政策的理解非常薄弱。同样的妄求通过强行政方式强力干预房地产市场来达到调控的目的。同样的日本央行也大藏省之间出现配合上的巨大失误。 在必须加息抑制资本泡沫的时候不断降息，相反促使日本的经济从强劲转变为过热。而当经济过热时，房地产便成为了所有资金最终的蓄水池。 诚然日本的执政者希望能够控制住不断高涨的房价，然而市场本身的力量会不断形成新的价格预期，最终反过来促使新的更狂热的投机行为。 近期我分析几个个例，那就是当巨型企业面临债务重组，甚至破产时，这些企业将遭遇什么，同样的，我们也会通过日本的几个重磅企业，去反推当房地产行业出现问题，这些企业将如何进行自救。
